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摩根士丹利發(fā)表研報(bào)指，老鋪黃金品牌力量及執(zhí)行力強(qiáng)勁，下半年增長(zhǎng)展望穩(wěn)固，但基于公司在內(nèi)地?cái)U(kuò)張放緩，市場(chǎng)應(yīng)開始把焦點(diǎn)轉(zhuǎn)至公司資本管理及明年增長(zhǎng)展望。老鋪黃金海外擴(kuò)張潛力明顯，但執(zhí)行將為關(guān)鍵，公司以中國(guó)文化傳承著名，將需更多消費(fèi)者教育，過(guò)度本土化或影響品牌形象。

該行亦指，公司股價(jià)自7月初高位跌31%，考慮到股價(jià)波動(dòng)性及短期獲利風(fēng)險(xiǎn)，估值仍未足夠吸引。該股自去年6月上市以來(lái)已升19倍，今年亦累升2.11倍。該行認(rèn)為，市場(chǎng)或集中于中期增長(zhǎng)能見度在宏觀趨勢(shì)及公司策略上比較不清晰。

該行上調(diào)對(duì)公司今年至2027年每股盈利預(yù)測(cè)0%至2%，目標(biāo)價(jià)則由1055港元下調(diào)至925港元，相當(dāng)于明年預(yù)測(cè)市盈率22倍，反映每股盈利增長(zhǎng)由今年預(yù)測(cè)的逾2.45倍降至明年的30%，以及較低的每股盈利增長(zhǎng)能見度，維持“與大市同步”評(píng)級(jí)。

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