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7月10日，穆迪確認深業(yè)集團有限公司(簡稱“深業(yè)集團”)發(fā)行人評級為“Baa1”，基礎(chǔ)信用評估(BCA)為“ba1”。評級展望維持穩(wěn)定。

穆迪分析師Daniel Zhou表示：“穆迪預(yù)計深業(yè)集團將繼續(xù)獲得政府的高水平支持，這反映為該公司的最終評級在BCA基礎(chǔ)上3個子級的提升。”

深業(yè)集團ba1的BCA反映其市場地位強勁，在深圳擁有優(yōu)質(zhì)土地儲備，投資型物業(yè)和收費公路組合可帶來穩(wěn)定的經(jīng)常性收入，且憑借其國有企業(yè)背景公司融資渠道順暢。公司BCA也考慮了深業(yè)集團的房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)和經(jīng)濟周期的敞口，且未來3-5年大型片區(qū)開發(fā)項目投資的融資需求較大所帶來高杠桿水平。

穆迪預(yù)計，深業(yè)集團將繼續(xù)發(fā)揮其在深圳片區(qū)和城市再開發(fā)的主導(dǎo)地位，在深圳尋找優(yōu)質(zhì)土地儲備，并支持其房地產(chǎn)銷售。盡管深業(yè)集團近年來已將業(yè)務(wù)擴展至其他地區(qū)，但考慮到該公司在深圳的政策職能，而非商業(yè)運營的房地產(chǎn)開發(fā)商，深圳仍將是深業(yè)集團的核心房地產(chǎn)市場。

穆迪預(yù)測未來1-2年內(nèi)，深業(yè)集團的年度合約銷售額將從2022年的216億元人民幣增長到280億元人民幣左右。然而，深業(yè)集團在片區(qū)和市區(qū)重建項目上持續(xù)的巨額資金需求，將令該公司的財務(wù)指標承壓。穆迪預(yù)計，未來1-2年，深業(yè)集團調(diào)整后債務(wù)/資本比率將保持在60%左右。

此外，深業(yè)集團的投資型物業(yè)和收費公路組合能夠為公司的運營和償債提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流，穆迪預(yù)計，未來12-18個月，其租金及收費公路收入/利息比率將維持在1.0倍以上。

考慮到片區(qū)和城市重建項目的大量資金需求，深業(yè)集團的流動性不足。鑒于該公司與深圳市政府的緊密聯(lián)系以及在深圳的政策職能，該公司在岸和離岸銀行和資本市場的融資渠道順暢，因此流動性風(fēng)險較低。

公司治理方面，深業(yè)集團Baa1的發(fā)行人評級考慮其最終由深圳市政府所有，。同時，其旗艦子公司深圳控股有限公司是香港聯(lián)交所上市公司，其業(yè)務(wù)和財務(wù)狀況向公眾披露。

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