12月28日，恒立液壓(601100)披露非公開發(fā)行A股股票發(fā)行情況報告書，確定此次發(fā)行價為56.4元/股、發(fā)行股數(shù)為3546.0992萬股、募集資金總額約20億元。此次發(fā)行的發(fā)行對象最終確定為8名，均在143名發(fā)送《認(rèn)購邀請書》特定對象名單內(nèi)。馮柳掌舵的高毅鄰山1號遠望基金、GIC Private及國泰君安(601211)資產(chǎn)分別獲配4.3億元、4.86億元、4.3億元。

實際上，恒立液壓一直被基金關(guān)注。有數(shù)據(jù)顯示，被私募持股最多的10只股票中就有恒立液壓。其中，“高毅鄰山1號遠望基金”連續(xù)多個季度成為恒立液壓前十大流通股東。

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值得注意的是，恒立液壓在和訊SGI指數(shù)中成績也較為優(yōu)異，三季度評分為91分，并處于上升趨勢，在和訊SGI指數(shù)三季報總榜單中排名第18位，且新裝備TOP10榜單中排名第一。

作為液壓件龍頭，恒立液壓三季度業(yè)績不錯，收入回正，迎來業(yè)績“拐點”。前三季度營業(yè)收入59.2億元，同比下降17.6%；歸母凈利潤17.5億元，同比下降11.9%。其中，第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入20.3億元，同比增長4.0%；歸母凈利潤6.9億元，同比增長20.0%。

盈利能力方面，恒立液壓正在快速修復(fù)。前三季度加權(quán)凈資產(chǎn)收益率17.29%，同比減少6.66%，但第三季度加權(quán)凈資產(chǎn)收益率為6.42%，同比0.06%。毛利率有所修復(fù)，前三季度為40.3%，雖然同比去年微降，但環(huán)比上半年有所修復(fù)，主要系三季度的期間費用率有所降低。凈利率也隨之提升，前三季度為29.61%，去年同期27.27%。

現(xiàn)金流部分，恒立液壓較為充裕。前三季度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為14.20億元，同比減少32.62%，主要系銷售收入下降，相應(yīng)現(xiàn)金流入減少。但從現(xiàn)金流占比看仍較為充足，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額占營業(yè)收入比重為23.98%。

應(yīng)收賬款方面，恒立液壓較為穩(wěn)定。前三季度應(yīng)收賬款為11.27億元，較年初變化不大。前三季度應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為64.12天也較年初的63.28天沒有太大變化。

研發(fā)方面，恒立液壓有小幅增長。前三季度研發(fā)費用為5.00億元，同比增加3.52%，占營業(yè)收入比重為8.44%，在行業(yè)下行、業(yè)績承壓的背景下，恒立液仍保持高強度研發(fā)投入，實屬不易。

展望四季度，太平洋(601099)證券認(rèn)為，恒立液壓有望延續(xù)增長趨勢，繼續(xù)看好公司成長性，預(yù)計公司會有更好表現(xiàn)。長期來看，公司實行產(chǎn)品多元化、國際化戰(zhàn)略，發(fā)展動力十足，長期成長空間廣闊。

在二級市場上，2017年到2020年恒立液壓一直保持著不錯的表現(xiàn)，其中，2019年和2020年的漲幅高達178.43%和250.28%。不過，2021年以來恒立液壓開始走下坡路，截止12月29日，恒立液壓已從高點136.33元/股跌至62.85元/股，已經(jīng)腰斬。隨著恒立液壓的業(yè)績拐點來臨，恒立液壓能否逆襲？讓我們拭目以待。

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