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今天我們繼續(xù)討論滬深300的股債平衡，我們找出所有滬深300指數(shù)。

在100多只各類滬深300基金，包括增強(qiáng)基金中，我們用這樣一個(gè)條件來選擇，就是這只基金每年的增長率必須跑贏當(dāng)年所有300基金的中位數(shù)。結(jié)果使得我大吃一驚，因?yàn)閺?018年開始到2022年12月23日，滿5年數(shù)據(jù)的22只帶著“增強(qiáng)”兩個(gè)字的基金全部不滿足條件。反而是2只300LOF基金滿足了條件：鵬華300LOF（160615）和長盛滬深300LOF（160807），其中鵬華300LOF還是從2016年開始連續(xù)8年每年都戰(zhàn)勝了中位數(shù)，我們就選鵬華300LOF作為300的代表。

債基對正收益更加敏感，我們從4177只債券基金中滿足連續(xù)12年均是正收益的這個(gè)條件中，只找到了3只債基：嘉實(shí)超短債債券C（070009）、富國匯利定開（161014）、招商信用添利LOF（161713），按理說債券基金保持正收益的難度并不大，但結(jié)果連1%都不到。其中除了嘉實(shí)的是純短債外，其他兩只都是混合型的，說明好的基金即使混合型的風(fēng)險(xiǎn)也不一定比純債基金大。

我們再把這5年來的股債平衡做一個(gè)計(jì)算，發(fā)現(xiàn)鵬華300LOF還真不錯(cuò)，5年累計(jì)不僅戰(zhàn)勝了滬深300指數(shù)，還戰(zhàn)勝了300的全收益指數(shù)。不過和3個(gè)債券基金的組合相比，還是差了一點(diǎn)，債基組合5年高達(dá)24.35%。最驚喜的是，經(jīng)過年度的債平衡，累計(jì)收益率27.32%竟然戰(zhàn)勝了鵬華300的20.18%和債基組合的24.35%。

我們再回顧一下前幾天的場內(nèi)組合（數(shù)據(jù)已經(jīng)更新到上周五最新的）：

這兩個(gè)方案各有千秋。從累計(jì)收益來看，還是場內(nèi)組合高很多，主要是低價(jià)轉(zhuǎn)債的驚艷表現(xiàn)導(dǎo)致的，但從回撤來看，還是場外組合低一點(diǎn)。

我們可以簡單的計(jì)算一下兩個(gè)組合的相關(guān)度，場內(nèi)組合的相關(guān)度是31.53%，而場外組合的相關(guān)度是-2.25%。一個(gè)還是正相關(guān)，一個(gè)是負(fù)相關(guān)，當(dāng)然負(fù)相關(guān)的效果會(huì)更好一點(diǎn)。

不過整體來說，再最近幾年這樣的震蕩市中，可轉(zhuǎn)債即使是最保守的低價(jià)策略的可轉(zhuǎn)債的表現(xiàn)都是很好的。當(dāng)然如果出現(xiàn)連續(xù)幾年的大牛市就另當(dāng)別論了，不過我估計(jì)這種可能性即使在未來幾年都基本上不可能。

我從前天開始發(fā)燒，昨天最高到39度，開始咳嗽，心跳到100多，不過不厲害。今天體溫已經(jīng)正常，血氧度98，心跳恢復(fù)到80。我應(yīng)該算是癥狀輕的，謝謝大家的關(guān)心！

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