智通財經(jīng)APP獲悉，8月17日周三公布的會議紀(jì)要顯示，7月貨幣政策會議上，美聯(lián)儲決策者首次承認(rèn)有過度加息的風(fēng)險，認(rèn)為未來可能某個時間點放緩加息，但沒有明確何時放緩、何時結(jié)束。

美聯(lián)儲官員在7月會議上表示，“隨著貨幣政策的立場進(jìn)一步收緊，在評估累積政策調(diào)整對經(jīng)濟(jì)活動和通脹的影響的同時，在某個時候放慢政策加息步伐可能會變得合適?！?/p>

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7月的會議記要顯示，美聯(lián)儲決策者重申要繼續(xù)加息，認(rèn)為要遏制高通脹，就得將貨幣政策變?yōu)樽尳?jīng)濟(jì)放緩的限制性水平，并且保持這一水平，直到通脹明顯加快回落。

美聯(lián)儲7月會議決定連續(xù)第二次加息75個基點，保持了將近三十年來最大力度加息的步伐，而且不同于6月有一人反對，7月美聯(lián)儲決策者全體支持這樣超激進(jìn)加息。據(jù)會議紀(jì)要，7月會上討論貨幣政策立場時，與會美聯(lián)儲官員暗示7月超激進(jìn)加息后還有加息空間。紀(jì)要寫道，

與會者認(rèn)為，經(jīng)過7月加息，名義聯(lián)邦基金利率將處于他們預(yù)計的長期中性水平范圍內(nèi)。即便如此，由于通脹高企、且預(yù)計近期內(nèi)仍會保持高位，一些與會者強調(diào)，在本次(7月)會議加息后，實際聯(lián)邦基金利率可能依然低于短期內(nèi)的中性水平。

會議紀(jì)要發(fā)布后，兩年期美國國債收益率和美元回吐漲幅，而美國股市則減少跌幅。掉期交易員越來越多地押注美聯(lián)儲將在下個月將利率提高半個百分點，而不是四分之三。

FHN Financial 首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Christopher Low表示：“盡管 FOMC 會議紀(jì)要繼續(xù)強調(diào)遏制通脹的必要性，但人們也擔(dān)心美聯(lián)儲可能會過度收緊?！?“經(jīng)濟(jì)供給端有好轉(zhuǎn)跡象，部分產(chǎn)品價格回落有一點希望，但對通脹和通脹預(yù)期仍有很大擔(dān)憂?！?/p>

會議紀(jì)要中使用的語言與鮑威爾在 7 月會議后的新聞發(fā)布會上所說的相呼應(yīng)。他的言論引發(fā)了股市上漲，當(dāng)時他暗示央行可以過渡到未來的小幅加息。即便如此，他在 9 月的下一次會議上為另一次“異常大幅度”的增長敞開了大門，這取決于臨時公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

但在會議紀(jì)要中，有分析認(rèn)為，美聯(lián)儲其實還是釋放了不少鷹派的線索。

首先，美聯(lián)儲承認(rèn)美國經(jīng)濟(jì)當(dāng)前的增長勢頭相當(dāng)疲軟，今年下半年，美國經(jīng)濟(jì)將恢復(fù)增長，但是增速仍然在趨勢下方。美聯(lián)儲官員也指出，當(dāng)前的總體勞動力市場數(shù)據(jù)可能并不代表經(jīng)濟(jì)的真實狀況。但就目前而言，美聯(lián)儲不在乎這些數(shù)據(jù)。

會議紀(jì)要暗示，低于趨勢的增長是當(dāng)前政策設(shè)置的一個特征，而不是政策帶來的錯誤，因為美聯(lián)儲需要使需求與供應(yīng)更加一致以抑制通脹。雖然數(shù)據(jù)的不確定性確實使過度緊縮成為風(fēng)險，但如果市場無法接受美聯(lián)儲適當(dāng)緊縮的決心，高通脹變得根深蒂固的可能性則將是一個更為危險的“重大風(fēng)險”。

會議紀(jì)要還透露出來的信息是，美聯(lián)儲官員將實現(xiàn)他們緊縮的承諾。

美國勞工部8月5日公布的一份報告顯示，上個月美國企業(yè)新增雇員52.8萬人，是預(yù)測者預(yù)期的兩倍多，這促使投資者押注美聯(lián)儲將在9月20日至21日的會議上連續(xù)第三次加息75個基點。

會議紀(jì)要顯示，在7月的會議上，“與會者認(rèn)為，如果公眾開始質(zhì)疑委員會充分調(diào)整政策立場的決心，那么通脹上升的風(fēng)險可能會根深蒂固”。

但美國勞工部8月10日公布的消費者價格指數(shù)(CPI)顯示，截至7月份的12個月里，消費者價格指數(shù)上漲了8.5%，低于前一個月9.1%的增幅，后者是1981年以來的最高通脹率。

7月通脹數(shù)據(jù)走軟為股市上漲提供了支撐，此前有關(guān)9月將大幅加息的押注被解除，根據(jù)與美聯(lián)儲基準(zhǔn)利率掛鉤的期貨合約價格，投資者現(xiàn)在認(rèn)為加息50個基點或75基點的幾率類似。

8月份的就業(yè)和消費價格數(shù)據(jù)將在9月份會議之前公布。

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