普通股本資本成本怎么算?

普通股的資本成本可以按照股利增長(zhǎng)模型計(jì)算，但需凋整發(fā)行新股時(shí)發(fā)生的籌資費(fèi)用對(duì)資本成本的影響。其計(jì)算公式如下：Ks=當(dāng)年年股股利x(1+股利增長(zhǎng)本)/當(dāng)前等股市價(jià)X(1-籌資費(fèi)率)+股利增長(zhǎng)率=預(yù)計(jì)下年每股股利/當(dāng)前每股市價(jià)X(1-籌資費(fèi)率)+股利增長(zhǎng)率。

留存收益資本成本率的計(jì)算公式

一般假定收益以固定的年增長(zhǎng)率遞增,則留存收益成本的計(jì)算公式為:

Ks=Dc/Pc+G.

式中:Ks----留存收益成本;

Dc----預(yù)期年股利額;

Pc---- 普通股市價(jià); ;

G----普通股利年增長(zhǎng)率.

[例] 某公司普通股目前市價(jià)為56元,估計(jì)年增長(zhǎng)率為12%,本年發(fā)放股利2元,則:

Dc=2×(1+12%)=2.24(元).

Ks=2.24/56+12%=16%.

留存收益成本的估算難于債務(wù)成本,這是因?yàn)楹茈y對(duì)諸如企業(yè)未來(lái)發(fā)展前景及股東對(duì)未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)做出準(zhǔn)確的測(cè)定.計(jì)算留存收益成本的方度法很多,主要有以下三種:

股利增長(zhǎng)模型法是依照股票投資的收益率不斷提高的思路計(jì)算留存收益成本.一般假定收益以固定的年增長(zhǎng)率遞增,則留存收益成本的計(jì)算問(wèn)公式為:Ks=Dc/Pc+G 式中:Ks----留存收益成本; Dc----預(yù)期年股利額; Pc---- 普通股市價(jià); G----普通股利年增長(zhǎng)率.

資本資產(chǎn)定價(jià)模型法按照"資本資產(chǎn)定價(jià)模型法",留存收益成本的計(jì)算公式則為:Ks=Rs=Rf+β(Rm-Rf) 式中:Rf----無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率; β----股票的貝他系數(shù); Rm ----平均風(fēng)險(xiǎn)專(zhuān)股票必要報(bào)酬率.

風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法根據(jù)某項(xiàng)投資"風(fēng)險(xiǎn)越大,要求的報(bào)酬率越高"的原理,普通股股東對(duì)企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)大于債券投資者,因而會(huì)在債券投資者要求的收益率上再要求一定的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià).依照這一理論,留存收益的成本公式為:Ks=Kb+RPc 式中:Kb----債務(wù)成本; RPc ----股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià).

資金成本和資本成本的區(qū)別

從表面上‎看,企業(yè)在‎實(shí)際使用資‎ 本時(shí)是先將‎其轉(zhuǎn)化為貨‎幣,然后進(jìn)‎行投資或購(gòu)‎買(mǎi)實(shí)物資產(chǎn)‎等。從這一‎意義上講,‎外 在形式上‎資本與資金‎可以統(tǒng)一表‎示為貨幣,‎因而資本成‎本與資金成‎本似乎也是‎可以 相互替‎代的。但是‎從深層次看‎,資本成本‎與資金成本‎卻是截然不‎同的兩個(gè)概‎念。

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