從中期而言，綜合估值、宏觀環(huán)境和結(jié)構(gòu)運(yùn)行等特征，市場(chǎng)迎來(lái)戰(zhàn)略性底部。

其一，從估值角度來(lái)看，截至最新萬(wàn)得全A股債收益比已達(dá)2.39，處在近十年99.3%的分位數(shù)。

與此同時(shí)，截至10月28日，A股整體股息率為2.1%，而一年期國(guó)債利率僅1.7%，已形成明顯倒掛。以史為鑒，A股股息率超過(guò)一年期國(guó)債利率也是底部的重要信號(hào)。

其二，宏觀環(huán)境層面，歷史大底往往伴隨著剩余流動(dòng)性(M2同比-名義GDP同比)由負(fù)轉(zhuǎn)正，如2005Q2、2008Q4、2012Q1、2018Q4均出現(xiàn)了剩余流動(dòng)性由負(fù)轉(zhuǎn)正信號(hào)，截止今年Q1剩余流動(dòng)性已由負(fù)轉(zhuǎn)正。

關(guān)鍵詞： 三季報(bào)落地 市場(chǎng)迎來(lái)戰(zhàn)略性底部 A股整體股息率 整體股息率