可轉債回售基本內(nèi)容是什么?

當可轉換公司債券的轉換價值遠低于債券面值時，持有人必定不會執(zhí)行轉換權利，此時投資人依據(jù)一定的條件可以要求發(fā)行公司以面額加計利息補償金的價格收回可轉換公司債券。為了降低投資風險吸引更多的投資者，發(fā)行公司通常設置該條款。它在一定程度上保護了投資者的利益，是投資者向發(fā)行公司轉移風險的一種方式?；厥蹖嵸|上是一種賣權，是賦予投資者的一種權利，投資者可以根據(jù)市場的變化而選擇是否行使這種權利。

可轉債回售一般包括哪些要素?

(1) 回售條件

回售也分為無條件回售和有條件回售，無條件回售是指無特別制定原因設定回售。有條件回售是指公司股票價格在一段時期內(nèi)連續(xù)低于轉股價格并達到某一幅度時，可轉換公司債券持有人按事先約定的價格將所持債券賣給發(fā)行人,因此當股價下降幅度沒有滿足回售條件的話，投資者利益也很難得以保障。

通常的做法是當標的股票的價格在較長時間內(nèi)沒有良好的表現(xiàn)，轉股無法實現(xiàn)，可轉換公司債券持有者有權按照指定的收益率將所持債券賣給發(fā)行人，由于收益率一般遠高于可轉換公司債券的票面利率，因此投資者的利益就能得到很好的保護。

(2) 回售時間

回售時間根據(jù)回售條件分為兩種，一種是固定回售時間，通常針對無條件回售，它一般定在可轉換公司債券償還期的1/3或一半之后時，對于10年期以上的可轉換公司債券，回售時間大多定在5年以后，國內(nèi)可轉換公司債券也有在可轉換公司債券快到期時回售，所起的作用與還本付息相似，如機場轉債。另外一種不固定回售時間，針對有條件回售，指股票價格滿足回售條件的時刻。

(3) 回售價格

回售價格是事先約定的，它一般比市場利率稍低，但遠高于可轉換公司債券的票面利率，因此使得可轉換公司債券投資者的利益受到有效的保護，降低了投資風險，因此附有回售條款的可轉換公司債券通常更受投資者的歡迎。

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