破凈股票是什么意思?

破凈股票是指其市場價(jià)格低于公司每股凈資產(chǎn)的股票。通過將市值除以總股本(或每股市價(jià)除以每股凈資產(chǎn))，可計(jì)算出每股凈資產(chǎn)。如果某只股票的市價(jià)低于每股凈資產(chǎn)，那么它就被認(rèn)為是一只破凈股。破凈股票在股市中并不常見，因?yàn)橥ǔＪ袌鰰鶕?jù)企業(yè)的盈利能力和未來前景來定價(jià)股票。然而，在某些情況下，股票可能因市場情緒低迷/公司財(cái)務(wù)困難/行業(yè)疲軟或者市場錯(cuò)誤評估等原因而出現(xiàn)破凈的情況。

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破凈是好事還是壞事?

‌破凈股的好壞需結(jié)合市場環(huán)境、行業(yè)特性和公司基本面綜合判斷，既可能代表低估機(jī)會，也可能反映潛在風(fēng)險(xiǎn)。‌‌

核心分析

‌市場環(huán)境‌

‌熊市階段‌：破凈股數(shù)量增加往往預(yù)示市場接近底部，可能蘊(yùn)含價(jià)值回歸機(jī)會(如2025年A股破凈股達(dá)381只，銀行板塊95%破凈)。此時(shí)投資者可通過長期持有優(yōu)質(zhì)標(biāo)的獲取收益。

‌牛市階段‌：破凈股可能因公司基本面惡化或行業(yè)衰退形成“估值陷阱”，需警惕退市風(fēng)險(xiǎn)(如2024年12家破凈股因股價(jià)低于1元退市)。

‌行業(yè)特性‌

‌重資產(chǎn)行業(yè)‌(如鋼鐵、煤炭)：破凈可能因資產(chǎn)變現(xiàn)價(jià)值低或產(chǎn)能落后，需謹(jǐn)慎評估實(shí)際資產(chǎn)質(zhì)量。

‌銀行股‌：長期破凈但分紅穩(wěn)定(如2025年工行PB 0.69)，政策推動估值修復(fù)(如證監(jiān)會《市值管理指引》要求央企制定估值提升計(jì)劃)。

‌公司基本面‌

‌優(yōu)質(zhì)公司‌：若因市場情緒錯(cuò)殺(如現(xiàn)金流穩(wěn)定、行業(yè)龍頭)，破凈可能提供安全邊際。例如2024年某鋼鐵企業(yè)因行業(yè)整合股價(jià)反彈35%。

‌風(fēng)險(xiǎn)公司‌：需規(guī)避資產(chǎn)虛高(商譽(yù)占比超50%)、毛利率低(<10%)或負(fù)債率高(>70%)的企業(yè)。

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