南財(cái)理財(cái)通課題組 陳子卉、薛茹云

(資料圖片僅供參考)

據(jù)南財(cái)理財(cái)通最新數(shù)據(jù)，截至2023年5月15日，今年以來全市場已發(fā)行凈值型銀行理財(cái)9,784只。

從風(fēng)險(xiǎn)等級來看，產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級主要集中在二級（中低風(fēng)險(xiǎn)）。其中，一級（低風(fēng)險(xiǎn)）產(chǎn)品占比4.21%，二級（中低風(fēng)險(xiǎn)）產(chǎn)品占比85.49%，三級（中風(fēng)險(xiǎn)）產(chǎn)品占比8.26%，四級（中高風(fēng)險(xiǎn)）產(chǎn)品占比0.31%，五級（高風(fēng)險(xiǎn)）產(chǎn)品占比1.74%。

從投資性質(zhì)來看，固收類產(chǎn)品占比95.97%；混合類產(chǎn)品占比2.17%；權(quán)益類產(chǎn)品占比0.45%；商品及金融衍生品類產(chǎn)品占比1.4%。由此看出，固定收益類產(chǎn)品仍占據(jù)理財(cái)產(chǎn)品的主流。

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青銀理財(cái)“天天開薪”七日年化收益達(dá)3.78%，奪城商行理財(cái)公司現(xiàn)金類產(chǎn)品榜單冠軍

南財(cái)理財(cái)通數(shù)據(jù)顯示，截至5月11日，在城商行理財(cái)公司現(xiàn)金類產(chǎn)品七日年化收益榜單中，共有6家機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品躋身行業(yè)前十。其中，杭銀理財(cái)上榜產(chǎn)品數(shù)量最多，占3只；青銀理財(cái)和南銀理財(cái)各上榜2只；徽銀理財(cái)、蘇銀理財(cái)和北銀理財(cái)各上榜1只產(chǎn)品。

與4月11日發(fā)布的同維度榜單相比，本次上榜產(chǎn)品名單變化不大，僅青銀理財(cái)創(chuàng)贏系列“天天開薪”為新上榜產(chǎn)品。同時(shí)，本期上榜產(chǎn)品七日年化收益率的算術(shù)均值為2.8%，較上期同維度榜單的收益均值上升19個(gè)bps。

值得注意的是，青銀理財(cái)發(fā)行的兩只產(chǎn)品“尊享系列天天開薪”和“創(chuàng)贏系列天天開薪”分別憑借3.78%和3.52%的七日年化收益率包攬本次榜單第一名和第二名，這兩只產(chǎn)品也是榜單中僅有的兩只七日年化收益率超3.5%的產(chǎn)品?！白鹣硐盗刑焯扉_薪”和“創(chuàng)贏系列天天開薪”均由母行遷移至青銀理財(cái)進(jìn)行管理，其中“尊享系列天天開薪”于2021年9月24日進(jìn)行遷移，遷移規(guī)模為14.74億元；“創(chuàng)贏系列天天開薪”于2022年5月20日進(jìn)行遷移，遷移規(guī)模為192.2億元。

除青銀理財(cái)“天天開薪”系列外，杭銀理財(cái)“幸福99”系列也表現(xiàn)不俗，其中“幸福99金錢包A”以2.82%的七日年化收益率位列榜單第三。

9家銀行推出現(xiàn)金類理財(cái)組合服務(wù)， 單日快贖額度最高達(dá)40萬

此前，課題組曾報(bào)道部分理財(cái)公司聯(lián)合母行通過“疊疊樂”方式將產(chǎn)品快贖額度提升至20萬元，并詳細(xì)介紹了該類產(chǎn)品組合的申贖規(guī)則。目前“現(xiàn)金新規(guī)”正式實(shí)行4個(gè)多月，市面上該類產(chǎn)品又有哪些新趨勢？

“現(xiàn)金新規(guī)”規(guī)定，單只現(xiàn)金類理財(cái)產(chǎn)品單日快贖額度最高可至1萬元。為滿足理財(cái)客群的流動性需求，繼部分理財(cái)公司推出具有快贖功能的現(xiàn)金類產(chǎn)品后，多家銀行通過推出現(xiàn)金管理類產(chǎn)品組合并增加底層產(chǎn)品數(shù)量來提升組合整體的快贖額度。

據(jù)南財(cái)理財(cái)通課題組不完全統(tǒng)計(jì)，截至2023年5月16日，已有9家銀行提供該類現(xiàn)金管理組合服務(wù)，包括工商銀行“天天盈”、交通銀行“活期盈”、招商銀行“日日寶”、平安銀行“靈活寶”、中信銀行“零錢+”、興業(yè)銀行“天天利”、民生銀行“民生天天利”、浦發(fā)銀行“浦發(fā)理財(cái)寶”和寧波銀行“理財(cái)寶”。其中，招商銀行“日日寶”的單日快贖額度上限最高，達(dá)40萬元。

值得注意的是，在統(tǒng)計(jì)口徑上，寧波銀行“理財(cái)寶”的限額表述與大多數(shù)產(chǎn)品組合每日最高快贖額度上限的表述略有不同，“理財(cái)寶”單客戶限額10萬元（本金+收益的總金額限額為10萬元），由5只現(xiàn)金類管理產(chǎn)品組成。

流動性風(fēng)險(xiǎn)可部分轉(zhuǎn)移，關(guān)聯(lián)產(chǎn)品涵蓋現(xiàn)金類理財(cái)及貨幣基金

據(jù)課題組梳理，目前銀行現(xiàn)金管理組合的底層產(chǎn)品形式多樣，該類組合除涵蓋理財(cái)公司的現(xiàn)金管理產(chǎn)品外，還涵蓋了貨幣基金。依據(jù)底層所對接產(chǎn)品的性質(zhì)，此類產(chǎn)品組合可分為三類。

第一類，底層產(chǎn)品為貨幣基金。這類產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任由基金公司承擔(dān)。例如，工商銀行“天天盈”產(chǎn)品底層關(guān)聯(lián)10只貨幣基金，產(chǎn)品宣傳頁顯示“天天盈”的綜合7日年化收益率為2.0625%。

第二類，底層產(chǎn)品為本行或他行理財(cái)公司提供的現(xiàn)金類產(chǎn)品。例如，交通銀行“活期盈”系列，底層10只現(xiàn)金類理財(cái)產(chǎn)品由交銀理財(cái)提供；民生銀行“天天利”底層由“天天增利”2-7號構(gòu)成，其特色是產(chǎn)品閉市時(shí)間延遲至17點(diǎn)，對部分投資股市的客群而言，可在股市收盤后將當(dāng)日資金放入該現(xiàn)金組合，提高資金利用效率；招商銀行的“日日寶”累計(jì)快贖額度可至40萬元，產(chǎn)品底層包括招銀理財(cái)?shù)摹叭杖战稹薄叭杖睁巍钡痊F(xiàn)金理財(cái)系列以及交銀理財(cái)?shù)摹艾F(xiàn)金添利惠享”系列。

第三類，底層產(chǎn)品為貨幣基金及現(xiàn)金類理財(cái)產(chǎn)品的組合。例如信銀理財(cái)“零錢+”服務(wù)，其底層對接的產(chǎn)品除信銀理財(cái)?shù)摹叭沼筇焯炖毕盗型?，還包括16只貨幣基金。

由于現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的7*24H快贖服務(wù)伴隨著金融機(jī)構(gòu)的墊資，因此當(dāng)市場出現(xiàn)大面積贖回時(shí)，墊資的金融機(jī)構(gòu)將面對一定的流動性挑戰(zhàn)。

為疏解流動性風(fēng)險(xiǎn)，理財(cái)公司對該類現(xiàn)金管理產(chǎn)品組合的業(yè)務(wù)規(guī)則進(jìn)行了恰當(dāng)設(shè)計(jì)。

首先，這類產(chǎn)品組合提供的快贖額度并非理財(cái)公司的義務(wù)性額度。產(chǎn)品宣傳頁的風(fēng)險(xiǎn)提示部分顯示，快速贖回服務(wù)非法定義務(wù)，依約可暫停。

其次，該類產(chǎn)品組合的底層可對接基金公司和其他理財(cái)公司的現(xiàn)金類產(chǎn)品，這既提高了組合的快贖額度上限，又減小了機(jī)構(gòu)自身的流動性壓力。課題組認(rèn)為，通過對接貨幣基金和他行現(xiàn)金類產(chǎn)品將成為提升產(chǎn)品組合快贖額度的新趨勢。

此外，該類產(chǎn)品組合對接的單個(gè)現(xiàn)金類產(chǎn)品或貨幣基金的七日年化收益率通常低于普通不帶快贖服務(wù)的單只現(xiàn)金類理財(cái)產(chǎn)品，或已在產(chǎn)品凈值表現(xiàn)上扣減了因流動性帶來的溢價(jià)。

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（數(shù)據(jù)分析師：馬怡婷；實(shí)習(xí)生：吳昆翰）

（課題統(tǒng)籌：湯懿蘭）

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