21世紀經(jīng)濟報道記者駱軼琪 廣州報道

(資料圖片僅供參考)

在存儲器市場一直以來有一個風向標：三星。

每一輪的行業(yè)下行周期，主流公司通常會選擇減產(chǎn)/減少資本開支的方式應對；三星則通常憑借逆勢擴張方式，扛著資金壓力反而繼續(xù)投資，在一個個下行周期，通過這種方式三星作為后發(fā)者走到了今天存儲原廠（顆粒供應商）的頭部位置。

本輪存儲器下行周期延續(xù)至今，三星此前扛了很久沒有表態(tài)要減產(chǎn)，但近期終于開始了減產(chǎn)動作。

對于行業(yè)來說，作為上游的存儲原廠一旦減少生產(chǎn)投入，就類似于上游的水龍頭被關小，下游就會有相對更充裕的空間應對“積水”（庫存）難題。換言之，頭部存儲原廠表態(tài)要減產(chǎn)后，下游的庫存清理過程將有望加速。

此外，市場消息顯示，美光和三星還在近日通知代理經(jīng)銷商，不再提供低于行情價的產(chǎn)品。要知道，此前包括三星在內(nèi)的頭部廠商部分存儲產(chǎn)品已經(jīng)跌破了成本價。這種控價作為，顯示出存儲行業(yè)的確已經(jīng)嚴重承壓，也意味著龍頭廠商的一種調(diào)整決心。

存儲器市場的跌跌不休終于要被慢慢緩解，但這個過程也并不短。

跌跌不休

財報可以明顯看到三星正承受的業(yè)績壓力。

近期發(fā)布的財報顯示，三星在2023年第一季度實現(xiàn)凈利潤1.57萬億韓元，在2022年同期凈利潤為11.3萬億韓元?？v觀2015年至今的第一季度，當前正是凈利潤最受壓力的時期。

（2015-2022年第一季度三星的歷史業(yè)績表現(xiàn)，圖源：三星官網(wǎng)）

在旗下四大業(yè)務中，DS（Device Solution）部分出現(xiàn)4.58萬億韓元的較大經(jīng)營性虧損，也致使公司整體經(jīng)營性利潤為0.64萬億韓元，當然同時DX（Device eXperience）部分業(yè)務實現(xiàn)了成長。

（三星旗下四大業(yè)務部分的經(jīng)營性利潤表現(xiàn)，DS大幅虧損。圖源：三星公告）

DS主要包含兩部分業(yè)務：晶圓代工和存儲器。公司方面指出，該部分業(yè)務利潤下滑，主要源于存儲器業(yè)務需求疲軟、晶圓代工業(yè)務產(chǎn)能利用率下降，同時伴隨持續(xù)的需求疲軟和客戶層面庫存調(diào)整。

DX業(yè)務一直以來是三星在下行周期扛利潤的關鍵部門，核心是手機和電視等終端產(chǎn)品。公司指出，由于高端機型Galaxy S23系列的強勁銷售和以高端電視為主的銷售組合增強動作，推動該部分業(yè)務改善。

財報顯示，當前三星的DX部分經(jīng)營利潤已經(jīng)無法覆蓋DS部分的經(jīng)營虧損，前者在一季度實現(xiàn)經(jīng)營利潤4.21萬億韓元。顯示出整體業(yè)績層面的壓力。

當然，存儲器產(chǎn)品本身也存在運營壓力。調(diào)研機構TrendForce集邦咨詢此前表示，由于部分供應商如美光、SK海力士已經(jīng)啟動DRAM內(nèi)存市場的減產(chǎn)，相較第一季DRAM均價跌幅近20%，預估第二季跌幅會收斂至10%-15%。不過，由于2023下半年需求復蘇狀況仍不明確，在目前原廠庫存水位仍高的情況下，除非有更大規(guī)模的減產(chǎn)發(fā)生，后續(xù)合約價才有可能反轉(zhuǎn)。

NAND Flash閃存市場方面同樣處在供給過剩狀態(tài)，該機構預估，第二季NAND Flash均價仍將持續(xù)下跌，環(huán)比下跌幅度收斂至5%-10%。而后續(xù)恢復供需平衡的關鍵在于原廠是否有更大規(guī)模的減產(chǎn)。若目前需求端未再持續(xù)下修，NAND Flash均價有機會在第四季止跌反彈；反之，反彈時間恐再延后。

調(diào)研機構Gartner也指出，存儲器行業(yè)正面臨產(chǎn)能和庫存過剩問題，這將在2023年繼續(xù)對平均銷售價格（ASP）造成巨大壓力。預計2023年存儲器市場收入總額為923億美元，下降35.5%。但該市場將在2024年回升70%。

近日，三星在發(fā)布業(yè)績預告之后終于開始跟進減產(chǎn)動作。據(jù)三星方面表示，將把內(nèi)存芯片產(chǎn)量削減到合理水平，減產(chǎn)主要針對三星電子已經(jīng)確保供應的產(chǎn)品，當然三星還將繼續(xù)投資基礎設施和研發(fā)。

由此，位居存儲行業(yè)“水龍頭”位置的頭部原廠相繼宣布關小“水流”，進一步給自身和下游減輕庫存壓力帶來助力。

恢復路上

此輪半導體下行周期走到至今，手機終端層面的庫存調(diào)整已經(jīng)到了相對健康的狀態(tài)，對于存儲器，反而找到一個新的增長點。

今年以來，16GBDRAM+1TBNAND Flash配置的手機開始出現(xiàn)在3000元左右價位段，且大受市場歡迎，某種程度刺激了對于高容量存儲器的需求。

有業(yè)內(nèi)人士對21世紀經(jīng)濟報道記者指出，樂觀來看，存儲產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)折點可能出現(xiàn)在第三季度末左右，真正行業(yè)大范圍回暖應該就在下半年。

縱觀近期動態(tài)，Counterpoint研究總監(jiān)蓋欣山向21世紀經(jīng)濟報道記者分析，“個人認為，在存儲器市場，美光是率先宣布減少資本開支，SK海力士緊接著有表態(tài)。三星撐了很久后，在近期宣布了減產(chǎn)。這代表存儲市場的成本壓力已經(jīng)較難接受，那么三星的減產(chǎn)對于行業(yè)來說某種程度是好消息，當然，最終市場的反彈速度還是要看終端需求的拉動?！?/p>

他指出，當前存儲器市場庫存依然高企，三星的動態(tài)意味著存儲價格將在未來兩個季度相對穩(wěn)定，不再會明顯下行，但存儲器確定的恢復或許會在2024年。

長周期角度看，存儲器市場是一個價格波動極大的領域。在下行周期中，價格能跌至如今行情，但是在需求緊俏時，又能有極大漲幅。因此倘若恢復到上行周期，存儲行業(yè)也將再度躍起。

據(jù)Gartner分析師預測，2023年DRAM市場收入總額為476億美元，下降39.4%。但在2024年將供不應求，DRAM收入將隨著價格的回升而增長86.8%。

同時預測在接下來的六個月中，NANDFlash市場將面臨與DRAM類似的狀況。預計2023年NAND市場收入將減少至389億美元，下降32.9%。但該市場的收入將在2024年由于嚴重供應短缺而增長60.7%。

“目前存儲器最大的應用市場不是手機，而是數(shù)據(jù)中心，待數(shù)據(jù)中心庫存去化完畢，包括微軟、亞馬遜等巨頭重啟需求后，預計未來1-2年出現(xiàn)樂觀表現(xiàn)，那么屆時存儲器價格就可能出現(xiàn)明顯上漲。”蓋欣山續(xù)稱，總體預估存儲器在第三季度見底，第四季度表現(xiàn)持平，因此對明年會有更大期望，但明年是否會出現(xiàn)較大復蘇，仍要觀察頭部廠商的資本支出表現(xiàn)。

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