經(jīng)歷了2022年漫長(zhǎng)的“寒冬”,在疫情防控政策優(yōu)化后的首個(gè)春節(jié)假期,消費(fèi)層面出現(xiàn)了明顯的回暖跡象,在線(xiàn)下,商超、文旅、餐飲等消費(fèi)場(chǎng)景迅速恢復(fù),為2023年的消費(fèi)復(fù)蘇奠定了一個(gè)良好開(kāi)局。

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伴隨著春節(jié)消費(fèi)傳遞的復(fù)蘇信心與活力,海外資金也從2022年整年較為平淡的狀態(tài)出現(xiàn)明顯回流,分風(fēng)格和行業(yè)看,年初至今受疫情修復(fù)主線(xiàn)獲得較多增持,外資再度加倉(cāng)藍(lán)籌龍頭股,A股、港股市場(chǎng)外資流入幅度加大,北向資金明顯凈流入。

與此同時(shí),隨著消費(fèi)電子市場(chǎng)的逐漸回暖,促進(jìn)了面板價(jià)格帶來(lái)較強(qiáng)的恢復(fù)動(dòng)能,在消費(fèi)電子庫(kù)存的下降以及面板控產(chǎn)的持續(xù)推進(jìn)下,2023年二季度全球面板業(yè)的供需有望再次回歸平衡。展望2023年,行業(yè)內(nèi)外部信心已明顯提振,后續(xù)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)修復(fù)及擴(kuò)內(nèi)需支撐下2023年有望迎景氣復(fù)蘇。

消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)期筑底,細(xì)分需求走強(qiáng)

自今年年初起,消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈景氣度開(kāi)始持續(xù)領(lǐng)先財(cái)報(bào)表現(xiàn)筑底回升,在消費(fèi)電子行業(yè)預(yù)期復(fù)蘇的大背景下,全球智能手機(jī)終端廠(chǎng)商如蘋(píng)果、三星也都在加速去庫(kù)存行列,正積極實(shí)施減產(chǎn)策略,去庫(kù)存初顯成效,因低迷的手機(jī)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)而引起的悲觀(guān)市場(chǎng)情緒同樣有所回暖。

目前,板塊基本面已進(jìn)入底部區(qū)域,在國(guó)內(nèi)的疫情政策變化也有望釋放居民消費(fèi)潛力下,智能手機(jī)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)有望在2023年第2季前開(kāi)始回暖。湘財(cái)證券最新研報(bào)指出,傳統(tǒng)消費(fèi)電子進(jìn)入存量時(shí)代,消費(fèi)電子2023H2有望完成庫(kù)存去化,新興需求成為電子產(chǎn)業(yè)主要增長(zhǎng)動(dòng)力,VR、HUD、離型膜等新興需求為主要增長(zhǎng)動(dòng)力。

而面板作為電子行業(yè)的大宗商品,從去年11月下旬開(kāi)始,電視面板全線(xiàn)漲價(jià),給市場(chǎng)注入了一劑強(qiáng)心劑,同時(shí)消費(fèi)電子市場(chǎng)的回暖同樣給面板價(jià)格帶來(lái)了反彈的機(jī)會(huì),需求復(fù)蘇期待底部反轉(zhuǎn),行業(yè)整體處于底部復(fù)蘇階段已成共識(shí)。

面板庫(kù)存健康水平,券商建議關(guān)注TCL科技等面板產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)底部布局的投資機(jī)會(huì)

進(jìn)入2023年以來(lái),各面板均維持原價(jià),面板廠(chǎng)的庫(kù)存水位處于健康水位,也持續(xù)以管控稼動(dòng)率來(lái)對(duì)應(yīng)淡季較弱的需求,目前1月預(yù)期整體電視面板價(jià)格仍會(huì)維持在持平水準(zhǔn),同時(shí)面板廠(chǎng)稼動(dòng)率的逐步回升也反映了此前市場(chǎng)供需失衡、失序競(jìng)爭(zhēng)的狀態(tài)正逐步改善。

根據(jù)DSCC預(yù)測(cè),1月電視面板價(jià)格預(yù)計(jì)將環(huán)比持平,然后在3月開(kāi)始緩慢上升,因?yàn)轱@示供應(yīng)鏈中的過(guò)剩庫(kù)存將最終在一季度平均被耗盡。DSCC預(yù)計(jì)3月電視面板價(jià)格將比12月價(jià)格高3.6%,2023年第一季度的價(jià)格將比2022年第四季度價(jià)格高2.5%。

國(guó)信證券認(rèn)為電子產(chǎn)業(yè)鏈在經(jīng)歷了3Q22“速凍急?！笔降慕K端去庫(kù)存、10月短暫的備貨力度改善之后,行業(yè)進(jìn)入弱復(fù)蘇周期,此前面板行業(yè)供需失衡、失序競(jìng)爭(zhēng)的狀態(tài)正逐步改善,面板庫(kù)存去化節(jié)奏、周期上行相位相對(duì)領(lǐng)先,將受益于底部?jī)r(jià)格拐點(diǎn)的“追漲型備貨”需求,景氣改善趨勢(shì)更明顯,建議關(guān)注TCL科技等面板產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)底部布局的投資機(jī)會(huì)。

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