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本報(bào)訊（記者 劉揚(yáng)）LPR連續(xù)3個(gè)月按兵不動(dòng)。11月21日，全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布新版LPR報(bào)價(jià)：1年期品種報(bào)3.65%，5年期以上品種報(bào)4.30%，均與上次相同。

今年以來(lái)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率曾出現(xiàn)三次下調(diào)，1月，1年期LPR與5年期以上LPR分別下調(diào)10BP、5BP。5月，5年期以上LPR曾單獨(dú)下調(diào)15BP，創(chuàng)下2019年8月LPR改革以來(lái)最大降幅。8月LPR出現(xiàn)非對(duì)稱下降，即1年期LPR下降5個(gè)基點(diǎn)、5年期以上LPR下降15個(gè)基點(diǎn)。自8月LPR實(shí)現(xiàn)非對(duì)稱下調(diào)后，近3個(gè)月來(lái)，LPR利率均維持不變。此前，市場(chǎng)對(duì)本月LPR保持不變已有預(yù)期。11月15日，人民銀行開(kāi)展8500億元中期借貸便利（MLF）操作，MLF操作利率保持穩(wěn)定，說(shuō)明LPR報(bào)價(jià)基礎(chǔ)沒(méi)有發(fā)生變化。

“11月LPR報(bào)價(jià)未做下調(diào)，主要原因可能有兩個(gè)：一是當(dāng)月MLF操作利率保持穩(wěn)定，LPR報(bào)價(jià)基礎(chǔ)沒(méi)有發(fā)生變化；而近期市場(chǎng)利率上行較快，銀行邊際資金成本上升，削弱了報(bào)價(jià)行壓縮LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)的動(dòng)力。二是11月13日監(jiān)管層推出金融支持房地產(chǎn)16條，14日印發(fā)《關(guān)于商業(yè)銀行出具保函置換預(yù)售監(jiān)管資金有關(guān)工作的通知》，穩(wěn)樓市政策力度持續(xù)加碼，目前正處于政策效果觀察期。另外，LPR報(bào)價(jià)屬于最主要的市場(chǎng)基準(zhǔn)利率之一，當(dāng)前保持LPR報(bào)價(jià)穩(wěn)定，也在一定程度上有助于夯實(shí)人民幣匯率回穩(wěn)基礎(chǔ)，穩(wěn)定匯市預(yù)期。”東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青分析認(rèn)為。

11月以來(lái)，資金面出現(xiàn)邊際收緊態(tài)勢(shì)。截至11月18日，銀行間質(zhì)押式回購(gòu)利率方面，DR001、DR007分別收于1.32%和1.72%，月內(nèi)均值分別達(dá)到1.67%和1.80%，DR007一度升至2%上方；1年期同業(yè)存單收益率（AAA）也上升至2.52%，較月初大幅上行50BP。

從當(dāng)前貨幣金融環(huán)境來(lái)看，10月末廣義貨幣（M2）余額同比增長(zhǎng)11.8%，人民幣貸款余額同比增長(zhǎng)11.1%。1至10月份，人民幣貸款累計(jì)增加18.7萬(wàn)億元，同比多增1.15萬(wàn)億元。光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華則表示，由于本月MLF利率保持不變，市場(chǎng)對(duì)LPR利率維持穩(wěn)定已有預(yù)期。盡管LPR保持不變，但國(guó)內(nèi)持續(xù)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)通過(guò)延期還本付息，減費(fèi)讓利等，持續(xù)加大實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)，重點(diǎn)新興領(lǐng)域支持力度。

盡管本月LPR保持不變，但業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計(jì)，貸款實(shí)際利率進(jìn)一步下行的趨勢(shì)不會(huì)受到影響。王青表示，受近期疫情波動(dòng)影響，短期內(nèi)宏觀政策適度加大穩(wěn)增長(zhǎng)力度，其中降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本是一個(gè)重要發(fā)力點(diǎn)；加之9月銀行存款利率下調(diào)效應(yīng)逐步體現(xiàn)，預(yù)計(jì)11月LPR報(bào)價(jià)持平不會(huì)影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本下行勢(shì)頭，預(yù)計(jì)11月新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率將繼續(xù)下降，新發(fā)放居民房貸利率也有望延續(xù)小幅下行勢(shì)頭。

此外，王青還表示，為支持樓市盡快企穩(wěn)回暖，在近期銀行啟動(dòng)新一輪存款利率下調(diào)帶動(dòng)下，年底5年期LPR報(bào)價(jià)有下調(diào)空間。“本輪存款利率下調(diào)幅度明顯大于4月的年內(nèi)首次存款利率調(diào)整。這將有效降低銀行邊際資金成本，為報(bào)價(jià)行下調(diào)LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)提供動(dòng)力——可以看到，今年4月首輪存款利率下調(diào)后，5月5年期以上LPR報(bào)價(jià)即曾單獨(dú)下調(diào)。綜合以上，12月5年期以上LPR報(bào)價(jià)有可能下調(diào)0.15個(gè)百分點(diǎn)。”

關(guān)鍵詞： 按兵不動(dòng)