聚焦物流產(chǎn)業(yè) 歷史業(yè)績居前

嘉實物流產(chǎn)業(yè)股票型基金是市場上稀缺的物流主題基金，主要投資于物流產(chǎn)業(yè)中具有長期穩(wěn)定成長性的上市公司,涉及與物流相關(guān)的海陸空各大領(lǐng)域。自2016年12月設(shè)立以來，截至2022年6月30日，凈值累計上漲163.50%，同期業(yè)績比較基準為2.35%，超額收益明顯。

據(jù)海通證券7月31日發(fā)布的基金評級報告統(tǒng)計，在同期可比的209只主動股票型基金中僅有31只獲評三年期/五年期雙五星評級，占比不到15%。其中嘉實基金大周期研究總監(jiān)肖覓管理的嘉實物流產(chǎn)業(yè)榜上有名，榮膺海通三年期和五年期雙五星評級。

【資料圖】

基金經(jīng)理肖覓 低波動控回撤

肖覓，清華大學碩士，具有12年證券從業(yè)經(jīng)驗。2009年加入嘉實基金，曾先后負責交通運輸、鋼鐵等行業(yè)研究工作，熟悉基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)運行規(guī)律，擅長行業(yè)周期判斷、中觀行業(yè)比較。現(xiàn)任嘉實基金大周期研究總監(jiān)，以及嘉實物流產(chǎn)業(yè)、嘉實基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)優(yōu)選等產(chǎn)品的基金經(jīng)理。

投資理念：尋找能持續(xù)創(chuàng)造現(xiàn)金流的企業(yè)，注重安全邊際和風險收益比。投資風格：中觀入手精選個股，均衡側(cè)重價值投資。

應(yīng)對波動的優(yōu)勢 >>>

“行業(yè)分散+個股集中”策略：在行業(yè)層面做分散，但行業(yè)個股會集中在最優(yōu)質(zhì)的公司上。

堅持公司估值和質(zhì)地匹配：更強調(diào)上市公司的質(zhì)地優(yōu)和低估值。2022年中報顯示，嘉實物流產(chǎn)業(yè)的重倉股中，既包含了景氣度持續(xù)、估值相對較低的物流行業(yè)龍頭，也有航空等低估值行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)公司，分散投資降低回撤。

始于周期不斷拓展：周期的波動變化只是投資策略中的一環(huán)，最終的核心仍然是要關(guān)注到公司本身的競爭力優(yōu)勢，不能盲目追求周期景氣度但基本面不合格的公司，考慮ROE的同時也要有抵御風險的能力。

基金經(jīng)理觀點 >>>

投資存在一個“不可能三角”，行業(yè)空間大、公司質(zhì)量高、低估值通常很難同時在一只股票上體現(xiàn)。市場通常習慣關(guān)注空間大、增速快的行業(yè)，對應(yīng)的標的估值通常很貴;實際上在增速一般的行業(yè)中，他們可能因為尚未被市場熟悉而門庭冷落，或者其所在行業(yè)被市場貼上了“沒前途”的標簽，以至于估值處于相當?shù)偷乃健?/p>

面對這種情況，我傾向于選擇后一種標的進行投資，在“不可能三角”中放松對行業(yè)空間的要求，更強調(diào)公司質(zhì)地高和低估值。這類公司會通過自身競爭力去擴張市場份額，并持續(xù)獲得行業(yè)的競爭優(yōu)勢。通過這種方式獲取的增長，第一更有穩(wěn)定性，第二通常伴隨更高的資本回報。我們希望能夠通過去做相對低波動的權(quán)益產(chǎn)品，讓投資者真正賺到公募基金所擅長的長期維度上的超額收益。 (市場有風險，投資需謹慎。)

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