當(dāng)前我國能源結(jié)構(gòu)

【資料圖】

2021年我國能源消費總量52.4億萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤，同比上升5.15%，盡管煤炭消費量比重不斷下降，但是絕對數(shù)量仍在增長，2017年煤炭消費量39.14億萬噸，2019年煤炭消費量40.19萬億噸，此外，我國原油對外依存度高，1993年我國成為了原油凈進口國，1996年我國成為了成品油凈進口國，2019年我國原油能源消費總量67268.3萬噸，進口原油量50567.6萬噸，占比75.17%。未來很長一段時間，除非國內(nèi)發(fā)生頁巖油革命或者可控核聚變技術(shù)取得突破性進展，我國富煤貧油少氣的格局將不會改變

來源：國家統(tǒng)計局

當(dāng)前我國電力結(jié)構(gòu)

目前我國電力生產(chǎn)以火力發(fā)電為主，即利用燃料發(fā)熱，加熱水，形成高溫高壓過熱蒸汽，推動氣輪機旋轉(zhuǎn)，帶動發(fā)電機轉(zhuǎn)子(電磁場)旋轉(zhuǎn)，定子線圈切割磁力線，發(fā)出電能，再利用升壓變壓器，升到系統(tǒng)電壓，與系統(tǒng)并網(wǎng)，向外輸送電能。

然后蒸汽沿管道進入汽輪機中不斷膨脹做功，沖擊汽輪機轉(zhuǎn)子高速旋轉(zhuǎn)，汽輪機帶動發(fā)電機發(fā)電。最后又被給水泵進一步升壓送回鍋爐中重復(fù)參加上述循環(huán)過程，發(fā)電機發(fā)出的電經(jīng)變壓器升壓后輸入電網(wǎng)。由于我國煤炭能源相對充足廉價，主要采取煤炭作為燃料，其他發(fā)電方式作為補充，2020年我國火力發(fā)電生產(chǎn)量占電力生產(chǎn)量的68.52%，水電生產(chǎn)電力量占電力生產(chǎn)總量的17.16%，其余占比為14.32%

來源：國家統(tǒng)計局

發(fā)電特點決定了火電是當(dāng)下發(fā)電的相對最優(yōu)選項

火力發(fā)電

通過燃燒可燃物進行發(fā)電，優(yōu)點是發(fā)電穩(wěn)定，不需要調(diào)峰，技術(shù)成熟，缺點是有二氧化碳排放

水力發(fā)電

通過將重力勢能轉(zhuǎn)化為動能，帶動水輪機組做功，轉(zhuǎn)化為電能，優(yōu)點是無污染，使用時間長，一個水電站可以運轉(zhuǎn)幾十年，缺點是有枯水期，來水量決定了發(fā)電量的多少，靠天吃飯

光伏發(fā)電

通過將光能轉(zhuǎn)化為電能，缺點是沒有光照無法發(fā)電

風(fēng)力發(fā)電

把風(fēng)的動能轉(zhuǎn)變成機械動能，再把機械能轉(zhuǎn)化為電力動能，缺點在于依賴風(fēng)，季風(fēng)期發(fā)電量大，非季風(fēng)期發(fā)電量少

除了以上這些，其他發(fā)電方式還存在技術(shù)不成熟，發(fā)電成本高，對于電網(wǎng)的負荷大等缺點

電力消費彈性系數(shù)

從下面的數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，我國電力消費彈性系數(shù)2008年-2020年經(jīng)歷了兩輪的周期，2008年-2013年是第一個周期的上行階段，2014-2015年是下行階段，2016-2020年是第二個周期的上行階段，第一個階段的上行周期是由于四萬億刺激計劃，下行階段是由于刺激計劃影響逐漸褪去，第二個周期上行是由于第三產(chǎn)業(yè)和居民用電的崛起

2008年-2020年不同產(chǎn)業(yè)用電量的變化

從下面的數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，2008-2020年第二產(chǎn)業(yè)電力消費總量占比不斷下降，但絕對量仍在增長，居民用電和服務(wù)業(yè)電力消費總量絕對量和占比不斷提高，電力消費增長結(jié)構(gòu)發(fā)生了改變，由第二產(chǎn)業(yè)拉動轉(zhuǎn)向了第三產(chǎn)業(yè)和居民用電

新能源汽車普及將帶動用電量的增長

2021年，我國新能源汽車產(chǎn)、銷量已突破350萬輛，較2020年分別同比增長 169.6%和 165.1%。2021年底，全國新能源汽車保有量達784萬輛，較2020年底上升59.3%，《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035年）》中提及到2025年，我國新能源汽車市場競爭力明顯增強，動力電池、驅(qū)動電機、車用操作系統(tǒng)等關(guān)鍵技術(shù)取得重大突破，安全水平全面提升。純電動乘用車新車平均電耗降至12.0千瓦時/百公里，新能源汽車新車銷售量達到汽車新車銷售總量的20%左右，中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示2021年中國汽車銷量2627.5萬輛，新能源汽車銷售352.1萬輛，占比13.4%，截至2022年6月底，全國新能源汽車保有量已突破1000萬輛，2022年上半年汽車銷量1205.7萬輛，新能源汽車銷量260萬輛，同比增長1.2倍，市場占有率達到21.6%，以當(dāng)前的增長速度，到2025年底，新能源汽車保有量極有可能突破3000萬輛

年均行駛里程與單位用電量方面，結(jié)合國際能源署發(fā)布的《Global EV Outlook 2020》進行了測算，結(jié)果如下表

來源：信達證券

2025年，預(yù)計新能源汽車充換電服務(wù)耗電量為1280.5億千瓦時，較2020年新增能耗1070.5億千瓦時，而且新能源汽車使用充電樁一般在晚上用電高峰期18-21時，新能源汽車充電將給電網(wǎng)帶來較大的負荷

煤炭供給

截止至2022年7月底，2022年原煤產(chǎn)量256151.4萬噸，同比增長11.5%，2021年原煤產(chǎn)量407136.0萬噸，同比增長4.7%，國家礦山安全監(jiān)察局2021年審核確認207處保供煤礦、增加產(chǎn)能3.1億噸的基礎(chǔ)上，2022年國家礦山安全監(jiān)察局審核同意147處先進產(chǎn)能煤礦，增加產(chǎn)能1.8億噸/年。自去年9月以來，共核增了產(chǎn)能4.9億噸/年，環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)（2021.12.22-2021.12.28）報收737元/噸，（2022.9.7-2022.9.14）報收734元/噸，全年無明顯變化，但是為什么核增了4.9億噸產(chǎn)能依舊沒有解決煤炭短缺，煤價高漲的問題？

國際能源價格高漲，國產(chǎn)煤需要彌補進口煤缺口

2022年9月15日，澳大利亞5500大卡煤炭價格（FOB）參考價格為193.4元/噸，約合人民幣1350元/噸，印度尼西亞4600大卡煤炭價格（FOB）參考價格為129.2元/噸，約合人民幣901.8元/噸（來源：煤炭江湖），同時期秦皇島年度長協(xié)5500大卡僅售719元/噸，2019年煤炭產(chǎn)量384633萬噸，進口29977萬噸，據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2022年8月份，全國煤炭進口量2946萬噸，同比增長5.0%，上月為下降21.8%。2022年1-8月份，全國煤炭進口量16798萬噸，同比下降14.9%

（2）新增產(chǎn)能不是優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能，產(chǎn)能增加不代表平均熱值達到原有產(chǎn)能水平

（3）國內(nèi)主要動力煤上市公司產(chǎn)量情況

從上面的數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)主要上市公司煤炭產(chǎn)量增長幅度不高，主要來自原有優(yōu)質(zhì)煤礦產(chǎn)能核增，中煤能源自產(chǎn)煤增長主要因為大海則煤礦8月份投入聯(lián)合試運營，主要上市公司煤炭銷量大幅減少，以往銷量是由自產(chǎn)煤和貿(mào)易煤構(gòu)成，煤炭價格上漲，貿(mào)易煤毛利率不高，企業(yè)減少了采購貿(mào)易煤

資本開支不足，產(chǎn)能恢復(fù)需要時間

2015年以來推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，煤炭行業(yè)投資不斷下降，2013年國有經(jīng)濟煤炭采選業(yè)固定資產(chǎn)投資1657億元，2017年僅有572億元（來源：國家統(tǒng)計局），降幅高達65.48%，煤炭采選業(yè)投資規(guī)模不斷下滑，2013年行業(yè)投資5212.57億元，2017年僅剩下2648.38億元，降幅49.19%，新增煤礦產(chǎn)能來自2015年甚至更早的規(guī)劃，新建產(chǎn)能投放仍需時間，2011年6月，陜煤集團代陜西省政府交納小壕兔礦權(quán)價款 57.65 億元，獲得優(yōu)先開采權(quán)，并在2018年獲得探礦權(quán)證，將其所包含的小壕兔一號井和西部勘查區(qū)的勘探權(quán)轉(zhuǎn)讓至神南礦業(yè)，到目前為止，仍未進入開發(fā)階段，2018年大海則煤礦獲得核準(zhǔn)，年產(chǎn)能1500萬噸，2022年8月投入聯(lián)合試運營，2022年上半年獲得核增500萬噸，2023年預(yù)計達產(chǎn)2000萬噸，行業(yè)推進276工作日制,原煤產(chǎn)量不斷下降，過去20年間，2002-2013年原煤產(chǎn)量不斷提高，從15.5億噸上升到39.74億噸，在2013年達到頂峰，2014-2016年下降，2017-2021年產(chǎn)量提高，2021年突破2013年產(chǎn)量，達到41.26億噸

（5）行業(yè)門檻不斷提高

《寧夏回族自治區(qū)礦產(chǎn)資源總體規(guī)劃（2021-2025年）》獲自然資源部批復(fù)。《規(guī)劃》確定了礦山最低生產(chǎn)建設(shè)規(guī)模和服務(wù)年限，提出礦業(yè)規(guī)模結(jié)構(gòu)目標(biāo)。其中明確，不再批準(zhǔn)新建露天煤礦；新建井工煤礦最低開采規(guī)模不低于60萬噸/年，最低服務(wù)年限不低于40年；引導(dǎo)現(xiàn)有開采規(guī)模60萬噸/年以下煤礦逐步退出，到2025年力爭大中型煤礦比例達到85%以上

8月26日，內(nèi)蒙古自治區(qū)人民政府關(guān)于印發(fā)《內(nèi)蒙古自治區(qū)礦產(chǎn)資源總體規(guī)劃（2021—2025年）》，規(guī)劃明確提高新建礦山最低開采規(guī)模，嚴格新建和改擴建煤礦準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，新建井工煤礦原則上產(chǎn)能不低于300萬噸/年，改擴建煤礦改擴建后產(chǎn)能不低于120萬噸/年

（6）鐵路運力達到極限，后續(xù)難以提高

陜西煤業(yè)由于鐵路運力受限，長協(xié)比例維持在50%左右，中煤能源長協(xié)比例在80%左右，4月14日，大秦鐵路途經(jīng)天津市薊州區(qū)的鐵路段，兩輛火車發(fā)生碰撞。大秦鐵路主要擔(dān)負著山西省的客貨運輸和冀、京、津、蒙、陜等省市區(qū)的部分貨運任務(wù)，貨物發(fā)送量約占全國鐵路貨物發(fā)送量的六分之一，煤炭運輸量約占全國鐵路煤運量的三分之一，主要用戶包括中西部各大煤企、全國四大電網(wǎng)、五大發(fā)電集團、十大鋼鐵公司和數(shù)以萬計的工礦企業(yè)，大秦鐵路秋季檢修時間初步確定大秦線9月天窗時間暫按以下計劃執(zhí)行：9月2日、9日、16日、23日，每日早晨安排150分鐘垂直綜合維修天窗；9月6日、14日、20日、27日每日凌晨安排120分鐘垂直綜合維修天窗，運力進一步受限

優(yōu)質(zhì)煤礦是地方政府的重要財源

陜西小保當(dāng)?shù)V業(yè)的股東為陜西煤業(yè)（60%），陜西煤田地質(zhì)集團（40%），兩者最后的大股東或唯一股東均是陜西省政府，大海則煤業(yè)公司的股東為中煤能源（80%），榆林市財金投資公司（10%），榆陽區(qū)能源投資公司（10%），兩個小股東背后是榆林市政府和榆林市榆陽區(qū)政府，經(jīng)過供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，優(yōu)質(zhì)煤礦背后的股東大多是地方政府和央企

其他發(fā)電來源不穩(wěn)定

水力發(fā)電2020年發(fā)電量12140.3億千瓦時，2021年發(fā)電量11840.2，同比增長-6.8%，火電，水力以外其他的發(fā)電來源均有增長，但發(fā)電特點決定了其發(fā)電不夠穩(wěn)定，可靠，安全，建設(shè)周期長，水電一般的建設(shè)周期是8年，核電站建設(shè)周期是5年

預(yù)測

未來五年能源結(jié)構(gòu)依舊沒有太大改變

我國依舊是一個富煤貧油少氣的國家，資源稟賦決定了我國仍要長時間地依賴煤礦，在當(dāng)下能源安全背景下，煤炭依舊是我國能源消費的主力，經(jīng)濟發(fā)展必然需要能源消費支撐，在新能源仍未達到顛覆性創(chuàng)新，發(fā)電成本和穩(wěn)定性不及火電的當(dāng)下，必須通過增加煤炭消費來支撐經(jīng)濟保持合理增長?！吨忻栏窭垢缏?lián)合宣言》中，中方重申了十四五時期嚴控煤炭消費增長、十五五時期逐步減少煤炭消費，降低煤炭消費必須符合中國國情和能源發(fā)展階段

電力消費彈性系數(shù)

2016-2020年電力消費彈性系數(shù)為1.12,1.27，0.78,1.35，平均值為1.13，取1.13作為2021-2025年的平均電力消費彈性系數(shù)，在新能源汽車銷售量取得突破性進展的當(dāng)下，這個預(yù)測偏保守

2021年，全社會用電量83128億千瓦時，同比增長10.3%，在GDP增速維持在5%的假設(shè)下，全社會用電量增速為5.65%，2025年全社會用電量預(yù)測約為103568億千瓦時，較2021年增加20440億千瓦時

結(jié)論

煤炭消費在十四五（2021-2025）期間煤炭消費量仍然維持增長，煤炭消費仍然要占到能源消費的一半以上，為新能源發(fā)展?fàn)幦r間，十五五期間煤炭消費開始逐步下滑，但依舊是我國能源消費的主體，新增產(chǎn)能仍需要時間，產(chǎn)能投放在十四五期間不會導(dǎo)致供給過剩，2030年碳達峰，2050年碳中和導(dǎo)致了行業(yè)資本開支更為謹慎，煤炭領(lǐng)軍企業(yè)已經(jīng)開始準(zhǔn)備轉(zhuǎn)型，中國神華將企業(yè)利潤所得全部用來分紅，個人推測用于集團公司（國家能源投資集團）新能源轉(zhuǎn)型，陜西煤業(yè)將部分利潤投資于其他公司，用于金融轉(zhuǎn)型，中煤能源留存部分利潤，用于未來煤炭行業(yè)業(yè)務(wù)延展，不同發(fā)電特點決定了煤炭是我國發(fā)電的壓艙石，借用中國煤炭報的一句話：煤炭事業(yè)光榮而偉大，不是夕陽行業(yè)

風(fēng)險：新能源取得顛覆性創(chuàng)新 中國發(fā)生頁巖油革命 可控核聚變技術(shù)取得突破性進展$陜西煤業(yè)(SH601225)$$中煤能源(SH601898)$$中國神華(SH601088)$

關(guān)鍵詞： 煤炭行業(yè)