新華社北京2月21日電 題：打開資本市場高水平制度型開放新局面——解讀境外上市備案管理相關制度規(guī)則

新華社記者劉羽佳

(資料圖)

近日，證監(jiān)會發(fā)布了《境內企業(yè)境外發(fā)行證券和上市管理試行辦法》及相關配套監(jiān)管指引。證監(jiān)會有關部門負責人及相關領域專家普遍認為，此次境外上市備案管理相關制度規(guī)則的發(fā)布，是我國資本市場高水平制度型開放邁出的堅實步伐，也是適應企業(yè)境外上市融資新形勢新要求下的必然之舉。

為境外上市提供更透明高效可預期的制度環(huán)境

證監(jiān)會有關部門負責人表示，此次管理試行辦法和配套監(jiān)管指引的出臺，是對早期境外上市融資相關制度的進一步優(yōu)化。相比此前的制度規(guī)則，有以下幾方面變化值得關注：

一是補齊監(jiān)管空白和短板。新規(guī)對境內企業(yè)直接和間接境外發(fā)行上市活動統(tǒng)一實施監(jiān)管。同時，新規(guī)建立了境內監(jiān)管協(xié)調機制，完善了跨境證券監(jiān)管合作安排，使得企業(yè)境外發(fā)行和上市行為進一步規(guī)范化。

二是完善負面清單制度。新規(guī)按照最小、必要原則，聚焦重大境內合規(guī)問題，完善不得境外發(fā)行上市的情形，把應由投資者自主判斷的事項交給市場，不對境外上市額外設置門檻和條件。

三是科學劃定監(jiān)管范圍。新規(guī)進一步明確境外上市的認定標準，遵循實質重于形式的原則合理界定，在減少監(jiān)管盲區(qū)的同時避免監(jiān)管泛化。

四是細化備案程序要求。新規(guī)充分考慮境外融資實踐，區(qū)分境外發(fā)行上市的不同類型，差異化設置備案要求，減輕企業(yè)備案負擔。加強備案流程與境外實踐的銜接，完善境外分次發(fā)行等境外常見融資行為的備案程序，避免影響企業(yè)融資效率。

中信證券董事長張佑君認為，新規(guī)將讓企業(yè)在境外發(fā)行上市過程有據(jù)可依，有利于增強制度的確定性，強化市場主體的合規(guī)意識，也有利于明確市場預期，保護投資者合法權益。

統(tǒng)籌好發(fā)展與安全

證監(jiān)會有關部門負責人表示，境外上市備案管理將統(tǒng)籌發(fā)展與安全，注重放管結合，依法依規(guī)精減簡化、完善監(jiān)管、優(yōu)化服務。

在“放”的方面，備案管理對不符合資本對外開放實際和市場需要的限制，能放開的堅決放開，能取消的一概取消。與現(xiàn)行行政許可相比，備案材料更加聚焦合規(guī)性，也更為精簡。企業(yè)境外再融資為發(fā)行上市實施完畢后備案，便于企業(yè)利用時間窗口完成發(fā)行。

在“管”的方面，備案管理將堅持依法監(jiān)管、科學監(jiān)管、適度監(jiān)管，實現(xiàn)境內證券監(jiān)管既不“缺位”，也不“越位”和“錯位”，強化境內外監(jiān)管協(xié)同，壓實發(fā)行人、中介機構責任；保持對跨境違法行為“零容忍”，加強與境外監(jiān)管機構溝通協(xié)作，嚴厲打擊欺詐發(fā)行、財務造假等嚴重違法行為，讓違法者付出代價，共同保護投資者合法權益。

在“服”的方面，備案管理將積極借鑒境內上市監(jiān)管的有關做法，建立備案溝通機制，提高備案效率，避免企業(yè)和中介機構為拿到一個意見、安排一次訪談多頭跑和反復跑。同時，證監(jiān)會將通過跨部門監(jiān)管協(xié)調機制，主動與有關主管部門溝通協(xié)調或征求意見，加強政策銜接和監(jiān)管協(xié)同。

該負責人說，境外上市監(jiān)管制度規(guī)則立足于現(xiàn)行監(jiān)管實踐，著力提升透明度和規(guī)范化、便利化水平，以制度促規(guī)范、以規(guī)范促發(fā)展。更好發(fā)揮法治穩(wěn)預期、利長遠的作用，推動形成良好市場生態(tài)，進一步優(yōu)化監(jiān)管環(huán)境、激發(fā)市場活力、增強發(fā)展信心。

持續(xù)穩(wěn)步推進資本市場制度型開放

境外上市是資本市場對外開放的重要組成部分，對支持企業(yè)融入全球化發(fā)展、建設更高水平開放型經濟新體制、加快構建新發(fā)展格局具有積極意義。

證監(jiān)會有關部門負責人表示，當前國際環(huán)境深刻變化，不確定因素增多，在此背景下發(fā)布實施境外上市監(jiān)管制度規(guī)則，進一步表明國家統(tǒng)籌發(fā)展與安全、堅持擴大對外開放的堅定決心，支持企業(yè)用好兩個市場、兩種資源的政策導向，為全球投資者共享中國經濟發(fā)展紅利提供更多渠道和機遇的愿景目標。

在中金公司首席執(zhí)行官黃朝暉看來，此次管理試行辦法和配套監(jiān)管指引的落地，不僅及時回應了市場關切，更是在新形勢與新挑戰(zhàn)下對原有監(jiān)管制度的進一步完善、優(yōu)化和升級，從明確備案要求、加強監(jiān)管協(xié)同、明確法律責任、增強制度包容性等多個維度，作出了更為完善和系統(tǒng)的規(guī)范。

“新規(guī)堅持問題導向，有針對性地填補了境外上市監(jiān)管空白和制度短板，將境外上市活動全面納入監(jiān)管，堅持‘放管服’，也明確了監(jiān)管紅線?！敝袊ù髮W法與經濟學研究院院長李曙光表示，新規(guī)的出臺，彰顯了堅持對外開放基本國策的決心信心，夯實了境外上市監(jiān)管的制度基礎，為企業(yè)境外上市提供了市場化、法治化、國際化的制度環(huán)境。

據(jù)悉，證監(jiān)會將會同有關部門加強調研分析和跟蹤評估，不斷將好經驗好做法轉化為更加完善的制度安排，并適時推動將管理試行辦法上升為行政法規(guī)，構建系統(tǒng)完備的境外上市監(jiān)管法規(guī)制度體系，持續(xù)穩(wěn)步推進資本市場制度型開放，以高水平開放推動高質量發(fā)展。

關鍵詞： 試行辦法 監(jiān)管制度