美國銀行策略師表示，多項指標表明今年晚些時候?qū)⒊霈F(xiàn)“經(jīng)濟衰退”。

最近，由于新冠疫情的病毒德爾塔變種阻礙了全球供應鏈和需求，經(jīng)濟增長數(shù)據(jù)一直低于預期。美國銀行策略師在周五上午發(fā)布的一份報告中警告稱，近期美國經(jīng)濟前景黯淡，今年可能會出現(xiàn)一場突如其來的衰退。這是經(jīng)濟產(chǎn)出短暫而突然的下降，而標準的衰退是經(jīng)濟活動連續(xù)至少兩個季度下降。

該銀行指出投資者似乎對經(jīng)濟增長感到擔憂的三個原因。首先，收益率曲線(即長期和短期債券收益率之差)已經(jīng)下降。自第一季度結(jié)束以來，10年期和2年期美國國債的收益率差已從1.59個百分點降至1.02個百分點。這意味著投資者認為，即使通脹居高不下，未來的經(jīng)濟需求仍將不斷減弱。

其次，對經(jīng)濟需求做出反應的大宗商品價格一直在下跌，原油和銅的價格從2021年的高點分別下跌了16%和13%。

第三，收益對經(jīng)濟需求變化更敏感的小盤股受到了沖擊。羅素2000指數(shù)較3月中旬創(chuàng)下的歷史高點下跌了近8%。

策略師們認為，如果經(jīng)濟需求真的從現(xiàn)在開始減弱，制造業(yè)可能會受到特別的影響。美國供應鏈管理協(xié)會采購經(jīng)理指數(shù)顯示，制造業(yè)活動今年早些時候同比增長近50%，為2011年以來的最高增速。美國銀行首席投資策略師邁克爾•哈特尼特(Michael Hartnett)寫道，自那以來經(jīng)濟增速已放緩至10%左右，到10月份可能轉(zhuǎn)為負增長，這種下降可能與整體經(jīng)濟產(chǎn)出的下降或負增長相一致。

美國銀行的數(shù)據(jù)顯示，制造業(yè)活動的任何下降都將對股市不利。ISM采購經(jīng)理人指數(shù)(ISM PMI)的同比變動與標準普爾500指數(shù)(S&P 500)的同比變動密切相關(guān)。策略師們認為，如果制造業(yè)活動收縮，標準普爾500指數(shù)將大幅下跌。哈特尼特寫道，該行的觀點是，今年下半年股市將出現(xiàn)負回報。

投資者主要擔心的是滯脹的威脅，即經(jīng)濟增長疲軟伴高通脹。今年，隨著各州和國家重新開放，數(shù)萬億美元的財政刺激提振了需求，通貨膨脹加劇。現(xiàn)在，隨著Delta變種迫使全球港口和工廠關(guān)閉，供應短缺，進而增加成本，供應鏈約束正在惡化。哈特尼特指出:“通貨膨脹現(xiàn)在正在引發(fā)滯脹。”

關(guān)鍵詞： 美國銀行策略師 衰退 經(jīng)濟衰退 兩個季度下降