高盛的利率策略師在一份報(bào)告中表示，過去一周美國國債市場的流動(dòng)性惡化，因俄烏局勢造成的金融市場壓力與美聯(lián)儲縮減資產(chǎn)購買規(guī)模同時(shí)發(fā)生。

“市場深度、交易指令的價(jià)格影響和收益率離散度方面的指標(biāo)都表明了一個(gè)更受損的市場，”策略師Praveen Korapaty、William Marshall和Avisha Thakkar在報(bào)告中說。

美聯(lián)儲減碼略微降低了利率市場的流動(dòng)性，最近的事態(tài)發(fā)展又放大了這些壓力。

沒有美聯(lián)儲作為“后備買家”，流動(dòng)性提供者“會在單邊資金流動(dòng)導(dǎo)致庫存積累的情況下面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)”。

市場深度指標(biāo)接近2020年3月疫情沖擊時(shí)的水平，說明“無序價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)高”，但收益率離散度看起來“不太極端”，掉期利差一直“相對穩(wěn)定”。

“雖然有一個(gè)明顯的波動(dòng)性來源，我們認(rèn)為這些壓力最終將證明是可控的”。

錯(cuò)位有在短期內(nèi)持續(xù)的空間，但“大量過剩美元流動(dòng)性和已經(jīng)存在(或容易重啟)的護(hù)欄應(yīng)有助于防范更極端的惡化”。

他們認(rèn)為美聯(lián)儲不需要停止減碼或采取其他行動(dòng)。

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