投資人常用遛狗比喻炒股，說(shuō)股票內(nèi)在價(jià)值是人，股價(jià)是狗。就像現(xiàn)實(shí)中狗有時(shí)候跑在人前面、有時(shí)候反過(guò)來(lái)一樣，上市公司也經(jīng)常被高估或者低估。

炒科技股的人通常允許“狗”跑在“人”前面，遠(yuǎn)一點(diǎn)也無(wú)所謂，甚至不擔(dān)心“狗”跑進(jìn)“迷霧”。前提是“狗”看起來(lái)還能繼續(xù)變壯，否則市場(chǎng)會(huì)毫不猶豫地拽回 —— 就像上周的 Facebook。

四季報(bào)發(fā)布后，市場(chǎng)對(duì) “FAANG” —— Facebook、Apple、Amazon、Netflix、Google 的一致預(yù)期打散 —— Netflix 和 Facebook 被拋棄了。

因?yàn)橛脩?hù)數(shù)量減少、平臺(tái)收入增長(zhǎng)放緩，去年宣布進(jìn)入元宇宙的全球最大社交平臺(tái)，在財(cái)報(bào)公布的當(dāng)晚?yè)p失 2500 億美元市值，比美團(tuán)和拼多多加起來(lái)還貴。壓力從四面八方涌過(guò)來(lái)，包括 TikTok 的挑戰(zhàn)、全球反壟斷進(jìn)程的加速以及元宇宙業(yè)務(wù)本身的不確定。

只看市盈率的話(huà)，F(xiàn)acebook 已經(jīng)比活了 111 年的 IBM 還便宜。而后者早就是投資養(yǎng)老院級(jí)別的公司，買(mǎi)它的人看中的是現(xiàn)金分紅。扎克伯格的公司從來(lái)不分紅，盡管它超會(huì)賺錢(qián)，一年從數(shù)字廣告市場(chǎng)至少帶走千億美元。

巴菲特?？聪饦?shù)資本創(chuàng)始人霍華德·馬克思寫(xiě)的投資備忘錄。在最新一期題為“清倉(cāng)離場(chǎng)”的備忘錄里，馬克思討論了股票賣(mài)出時(shí)機(jī)和動(dòng)機(jī)好壞。

“如果同時(shí)出現(xiàn)了看起來(lái)更有前景的另一項(xiàng)投資 —— 能提供更優(yōu)異的、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的回報(bào)，那么減少或完全賣(mài)出現(xiàn)有倉(cāng)位，為該投資騰出空間就是合理的，”馬克思說(shuō)。

盡管并非所有重要的東西都計(jì)算得清楚，也并非所有計(jì)算得清楚的東西都重要，但很不幸，F(xiàn)acebook 先成了“騰出空間”的犧牲品。

與此同時(shí)，亞馬遜繼續(xù)獲得投資人的信任，股價(jià)一天漲了 13%。以至于當(dāng)市場(chǎng)傳言亞馬遜要收購(gòu)困境中的運(yùn)動(dòng)器材和服務(wù)公司 Peloton 時(shí)，后者股價(jià)直接跳漲近 20%。

他們?nèi)ツ晁募径葍翡N(xiāo)售額超過(guò) 1374 億美元，兩年平均增長(zhǎng)率超過(guò) 25%，第三方賣(mài)家銷(xiāo)售額占比達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的 56%，這意味著不論營(yíng)銷(xiāo)收入還是和倉(cāng)儲(chǔ)物流有關(guān)的服務(wù)收入，亞馬遜都有更大可能。而且 AWS 業(yè)務(wù)在高基數(shù)的情況下依舊增長(zhǎng) 40%，年化收入達(dá)到 710 億美元。(龔方毅)

關(guān)鍵詞： Facebook Netflix 科技股 抱團(tuán)不再