美國(guó)2-5年期國(guó)債收益率周四下跌，因短期利率期貨定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)在明年之后加息概率較低。

5年期國(guó)債收益率下跌近8個(gè)基點(diǎn)，跌破1.17%，結(jié)束兩天的瘋狂走勢(shì)。美聯(lián)儲(chǔ)周三發(fā)布政策決定，并預(yù)計(jì)明年加息3次、2023年加息3次。受此影響，5年期收益率一度飆升至1.30%附近。到周四歐洲早盤，已經(jīng)回落至1.20%左右;隨后，由于英國(guó)央行出人意料加息、英國(guó)收益率走高，美債收益率一度又掉頭回升。

法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行美國(guó)利率策略主管Alex Li認(rèn)為，隨后的下滑反映了這樣一種觀點(diǎn)，即央行開(kāi)始加息的速度越快，實(shí)現(xiàn)加息總目標(biāo)的可能性就越小。自2019年6月以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)長(zhǎng)期中性利率的估計(jì)一直是2.5%。

“市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)越早采取激進(jìn)措施，緊縮周期就會(huì)越短，”他說(shuō)。“市場(chǎng)對(duì)終端利率的位置沒(méi)有美聯(lián)儲(chǔ)那么樂(lè)觀。”

他表示，英國(guó)央行的加息盡管最初推高收益率，但也符合上述判斷;歐洲央行關(guān)于結(jié)束疫情刺激政策的行動(dòng)也是如此。

根據(jù)遠(yuǎn)期市場(chǎng)價(jià)格，英國(guó)利率將在約18個(gè)月內(nèi)達(dá)到約1.125%的峰值，在隨后18個(gè)月下降約30個(gè)基點(diǎn)。

美國(guó)利率期貨定價(jià)更低的美聯(lián)儲(chǔ)2023年加息可能性，對(duì)2022年加息兩次的定價(jià)也在下降。2024年到期的歐洲美元期貨合約一度下跌12個(gè)基點(diǎn);與美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議日期掛鉤的隔夜指數(shù)互換顯示，到明年年底加息約67個(gè)基點(diǎn)，低于周三收盤時(shí)的約70個(gè)基點(diǎn)。

關(guān)鍵詞： 收益率 下跌 國(guó)債 加息概率較低