網(wǎng)易云音樂公開發(fā)行最終定價為每股205港元，定價為推介區(qū)間中點。網(wǎng)易云音樂計劃于12月2日在香港聯(lián)合交易所掛牌上市，證券代碼為“9899”。此次融資后，網(wǎng)易云音樂將募集資金共計32.8億港元(折合人民幣26.9億元)，發(fā)行市值425.90億港元。

港股市場波動 分析看好長期空間

市場消息透露，網(wǎng)易云音樂國際配售反應(yīng)理想，此前開售半天已獲足額認(rèn)購;同時吸引諸多不同類型基金的積極參與，包括全球長線基金、專注新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的投資基金及對沖基金。5月26日，網(wǎng)易云音樂向香港聯(lián)合證券交易委員會遞交上市申請，并于11月16日更新了聆訊后資料集。11月23日，網(wǎng)易云音樂宣布啟動香港首次公開發(fā)行，上市聯(lián)席保薦人為美銀證券、中金及瑞信(按英文字母順序排序)。

招股書顯示，網(wǎng)易公司、索尼音樂娛樂、奧比斯投資管理有限公司(Orbis)將擔(dān)任基石投資人，總計認(rèn)購3.5億美元(約合27.3億港元)。

按照每股205港元的發(fā)行價，通過此次IPO，網(wǎng)易云音樂募資規(guī)模將達(dá)32.8億港元(折合人民幣26.9億元)，全球發(fā)售的所得款凈額，在扣除相關(guān)包銷費(fèi)用及全球發(fā)售相關(guān)預(yù)計開支后，將達(dá)到31.2億港元(折合人民幣25.6億元)。招股書顯示，網(wǎng)易云音樂計劃將此次募集所得款項主要用于繼續(xù)深耕音樂社區(qū)，豐富多元音樂內(nèi)容，繼續(xù)創(chuàng)新并提高技術(shù)能力;以及用于甄選合并、收購及戰(zhàn)略投資，運(yùn)營及一般企業(yè)用途。

多位證券分析師此前表示，當(dāng)前港股欠缺資金支持，短期內(nèi)會持續(xù)震蕩回調(diào)。勤豐證券資產(chǎn)管理董事總經(jīng)理連敬涵發(fā)表股評文章，指網(wǎng)易云音樂營收增速、付費(fèi)用戶增速及在線音樂付費(fèi)率均位居行業(yè)行業(yè)第一，公司盈利能力已開始上軌道。

在這種相對穩(wěn)健的發(fā)展?fàn)顟B(tài)下，市場也對網(wǎng)易云音樂未來的表現(xiàn)持相對樂觀態(tài)度。國泰君安證券發(fā)表報告，認(rèn)為網(wǎng)易云音樂的上市將有助于其進(jìn)一步增長，并提升其競爭力。報告指出網(wǎng)易云音樂IPO進(jìn)程的恢復(fù)表明互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的市場環(huán)境正在復(fù)蘇;該行相信與索尼音樂的深度合作將有助于云音樂改善內(nèi)容質(zhì)量并降低其高昂的內(nèi)容成本;且公司毛利率轉(zhuǎn)正快于該行原來的估算。長期而言，隨著行業(yè)環(huán)境變得更加健康、內(nèi)容成本更加合理并有所降低，該行對云音樂快于同行的增長和實現(xiàn)盈利保持信心。

音樂平臺競爭焦點轉(zhuǎn)向 社區(qū)價值受關(guān)注

網(wǎng)易云音樂高用戶黏性的音樂社區(qū)獨(dú)樹一幟，被認(rèn)為是具有差異性和稀缺性的標(biāo)的。據(jù)了解網(wǎng)易云音樂上線于2013年，如今已發(fā)展為全球最大的在線音樂社區(qū)。分析認(rèn)為，音樂行業(yè)在逐步消除版權(quán)壟斷的前提下，在線音樂平臺核心競爭將更多放在生態(tài)建設(shè)、用戶運(yùn)營體驗等方面，網(wǎng)易云音樂在這些方面具備優(yōu)勢。

網(wǎng)易云音樂主要收入來自在線音樂服務(wù)、社交娛樂服務(wù)及其他。根據(jù)招股說明書，網(wǎng)易云音樂今年前三季度，營收51億元人民幣，毛利率大幅提升并轉(zhuǎn)正為0.4%;月活躍用戶數(shù)量增加到1.84億，在線音樂付費(fèi)用戶數(shù)2,752萬，同比增長超93.2%;在線音樂付費(fèi)率達(dá)14.9%。

近年來網(wǎng)易云音樂顯示出較強(qiáng)內(nèi)生發(fā)展動力?；ヂ?lián)網(wǎng)進(jìn)入存量時代，網(wǎng)易云音樂營收指標(biāo)快速增長，月活用戶穩(wěn)健增長，內(nèi)生動力凸顯。天風(fēng)證券認(rèn)為，年輕用戶與內(nèi)容社區(qū)將驅(qū)動網(wǎng)易云音樂長期增長。高付費(fèi)意愿的年輕用戶，以及高活躍高黏性的音樂社區(qū)屬性，有利于進(jìn)一步提升平臺的貨幣化能力。

據(jù)悉，網(wǎng)易云音樂以“傳遞音樂美好力量”為使命，專注于音樂發(fā)現(xiàn)和分享。網(wǎng)易公司是網(wǎng)易云音樂的控股股東。一直以來，網(wǎng)易云音樂以創(chuàng)新與科技實力聞名，打造出個性化音樂推薦、歌單、樂評、Mlog、一起聽等眾多影響行業(yè)發(fā)展的產(chǎn)品功能，上線8年多持續(xù)快速發(fā)展，成為中國領(lǐng)先的在線音樂平臺。

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