神舟電腦上市其實已經(jīng)很久了，但是有多少人知道神舟電腦為了上市失利了幾次呢？今天我們就來說道說道。

2012年7月31日，第四次突破IPO的神舟電腦終于在迎來，勝出，其首次申請8200萬股創(chuàng)業(yè)板終于獲批。對于神舟的電腦來說，真的是很難得。

神舟電腦之前的三次應(yīng)用都以失敗告終：2005年，神舟電腦計劃在港上市；2008年，對中小板的影響因金融危機(jī)而擱淺；2011年3月，神舟電腦申請在創(chuàng)業(yè)板上市，未獲批準(zhǔn)。去年創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委被拒的原因是神舟電腦的招股書有幾個問題：1。公司凈利潤與經(jīng)營現(xiàn)金流存在明顯差異；2.未能合理解釋存貨周轉(zhuǎn)率逐年下降，但毛利率逐年上升的現(xiàn)象；3.公司2010年的收入增長主要來自電腦零配件的銷售，這可能會對公司的可持續(xù)盈利能力產(chǎn)生重大不利影響。

上市為什么如此困難？每周至少有一家企業(yè)向香港證券交易所申請上市，似乎每周都會有公司成功上市。這樣活躍的一級市場活動，特別容易給人一種上市是很簡單的事情的錯覺。

事實上，能夠成功上市的公司很少，其中有很多公司已經(jīng)準(zhǔn)備上市2-3年了。今天我們就一起了解一下“上市”以及其中面臨的挑戰(zhàn)。

上市公司的資質(zhì)要求

以香港主板為例，我們先看財務(wù)要求，有來自業(yè)務(wù)運作的現(xiàn)金流入，前三個財政年度至少達(dá)1億港元。業(yè)務(wù)記錄：必須有至少3個財務(wù)年度的業(yè)務(wù)記錄，期間管理層應(yīng)大致相同。但是，在某些特定情況下，港交所將酌情接受較短的業(yè)務(wù)記錄。

如果一家公司想上市，它首先要尋找的是作為贊助商在銀行投資，討論如何向港交所清楚地解釋其業(yè)務(wù)和資金的用途。

如何解釋自己的企業(yè)，包括自己企業(yè)的介紹，企業(yè)在行業(yè)中的份額，企業(yè)的競爭優(yōu)勢，企業(yè)經(jīng)營的合規(guī)性(最近康宏被查處很慘，我相信港交所上市的時候也不是很少質(zhì)疑)，企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展(因為港交所想確認(rèn)公司會長期經(jīng)營，有可持續(xù)盈利能力)，企業(yè)的盈利能力。

如何解釋資金，的使用包括上市的詳細(xì)計劃和提高資金，詳細(xì)到預(yù)期回報率和回報期，如果是在資金，建工廠港交所將要求披露建工廠的必要性和地點。

當(dāng)然，投行是不可能自己完成這些任務(wù)的。投行作為中介，會找律師、審計師、行業(yè)研究公司等第三方機(jī)構(gòu)一起寫上市計劃書。

我終于寫完了招股說明書，填好了A1表格，遞給港交所，心想我可以松一口氣了，但一切并沒有結(jié)束，只是剛剛開始。

然后是幾輪來自港交所，的問題，行話叫做問，問題的問。招股說明書永遠(yuǎn)不會完美。港交所會有各種各樣的問題，比如你說你要建廠，但是我們從你身上看你的資產(chǎn)。你現(xiàn)有的工廠還沒有達(dá)到滿負(fù)荷，為什么要建廠？能否澄清一下新聞內(nèi)容？

有些公司無法給出滿意的答案，所以今年放棄上市。但是！是的，咨詢費已經(jīng)交了！第二年，港交所有了新的問題，他答不出來，只好放棄.

但事實上，影響公司上市的不只是港交所，還有很多奇怪的事情會影響公司上市。

太多的公司想上市，所以他們必須重新開始，整理財務(wù)數(shù)據(jù)，重組資產(chǎn)，并在新的財年講述新的故事。

好了，接著說Q講完后，港交所會聽到公司的話，聽到后會問一些問題。沒什么特別的，公司可以找基石投資者。

很多人認(rèn)為上市意味著公司要開始從投資者身上賺錢，但實際上很多公司的上市費用幾乎是在趕著集資的數(shù)額。從公司的角度來說，上市更多的是一種儀式，說上市是一種公司的成人儀式是有道理的。但上市只是開始。

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