盡管LME倫敦期銅在周四連續(xù)兩日收跌，進一步脫離周二所創(chuàng)的8月16日以來逾一周高位，但有跡象顯示，對“銅博士”的需求正在反彈，特別是中國成功遏制疫情傳播提振了需求信心。

據(jù)BMO Capital Markets最新統(tǒng)計，截至上周末，中國高品位廢銅的現(xiàn)貨價格高于精煉銅價格，表明廢銅供應正在迅速減少，而廢銅價格較高和供應不足可能會直接提振對精煉銅的需求。

該機構負責大宗商品研究的董事總經理Colin Hamilton對媒體稱，經過數(shù)月的銅價暴跌，買家似乎已重新入場。銅價跌破廢銅價格是2020年4月以來首次發(fā)生，當時全球主要央行和政府向經濟注入數(shù)萬億美元“救市”，并導致銅價“起飛”在今年5月突破1萬美元、創(chuàng)歷史新高：

“(銅價跌破廢銅價格的)這種動態(tài)顯然不尋常，表明拋售可能已經脫離了基本面實際，確實有一些初步跡象表明，實物市場上最大的中國買家已經停止去庫存并重返市場。”

周四，伴隨美元走高，LME期銅收跌56美元，報9300美元/噸，昨日曾結束三日連漲。紐約期銅今日也止步四連漲，下跌近0.8%至4.23美元/磅一線。但期銅本周仍累漲近3%，目前價格已較疫情低點翻倍(上漲超120%)，超9000美元/噸的價格仍接近十五年來高位。

高盛策略師Christian Mueller-Glissmann近期在研報中稱，到今年年底銅價可能會走高：

“我們的策略師認為，供不應求的赤字可以幫助銅價在第四季度突破現(xiàn)在的交投區(qū)間。”

華爾街見聞曾提到，一直鼓吹下一個超級周期降至的“大宗商品旗手”高盛在一個月前發(fā)布研報繼續(xù)力捧銅價，認為Delta變異毒株對金屬需求趨勢的負面影響非常有限，預言隨著銅的基本面供應一直在悄然收緊，銅價仍有望升至10500美元/噸。

在供應端，全球最大銅礦、必和必拓位于智利的Escondida礦工人于8月初決定罷工，以向集團施壓爭取更好的工資和福利。惠譽認為，如果罷工真的發(fā)生，銅價將突破5月的水平并再創(chuàng)新高。摩根士丹利也認為，今年全球市場仍面臨銅供應短缺，有助于銅價走高。

標普全球的金屬和礦業(yè)研究首席分析師Ronnie Cecil指出，預計近期銅價將受到智利近期供應中斷的可能性、中國以外需求的復蘇，以及中國政府繼續(xù)支持經濟好就業(yè)等因素提振：

“隨著拉丁美洲礦山產量的健康增長，以及處理和精煉費用上漲，近幾個月來銅精礦市場的緊張狀況顯示出緩解跡象。預計第三季度LME三個月平均銅價為9236美元，四季度為8919美元。

預計全球礦產供應增長將在明后兩年給銅價帶來壓力，價格跌至每噸8453美元，但到2024和2025年，隨著銅供應商無法跟上發(fā)展增長的步伐，預計將出現(xiàn)更嚴重的供應赤字和更高價格。”

素來以毒舌著稱的金融博客Zerohedge評價稱，銅價如果進一步走高，將打破美聯(lián)儲對“通脹高企僅為暫時現(xiàn)象”的敘述，通脹力量似乎會“賴著不走、比想象中棘手”。

昔日被稱為“聯(lián)儲大鴿”、但目前在縮減購債上轉為鷹派先鋒的圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德今日也稱，如果縮減購債后明年的通脹還居高不下，美聯(lián)儲可能需要更為激進行動才能遏制通脹。

關鍵詞： 精煉銅 需求 精煉銅價 LME倫敦期銅